019 - MPI

MPI 3867

• 丰隆集团/郭氏集团，持有54.6%；其他公司如GUOCO/ HLBANK/ HLFG/ HLIND/ HUMEIND/ SSTEEL/ GLM Reits等，也是丰隆集团一份子
• 2018年，全球半导体需求/交货量/营收都达新高；根据半导体工业协会SIA，整体行业总营收USD468.8b（YoY+13.7%），交货量达1兆
• 因中美贸易战，2019财年下半年，营收受影响，10年以来较大的跌幅；同行也不例外
• 4间厂房；大马3，中国1
• 在全球有36项专利
• 客户群：Fabless无晶圆芯片，集成设备，半导体
• 同行：INARI/ GTRONIC/ UNISEM等
• 相关行业：KESM，AEMULUS/ ELSOFT/ MI/ MMSV/ PENTA/ QES/ VIS/ VITROX，FPGROUP/ JFTECH等

（图片取自https://www.facebook.com/379726029177778/photos/a.381728915644156/595743314242714/?type=3&theater ）

（以上2图是整体行业的产业链）

业务：半导体组装测试OSAT（Outsourced Semiconductor Assembly & Test），Integrated Circuit集成电路/Lead-Frame引线框/半导体器件/电子零件制造

• 主要子公司：CARSEM (MY)，CARSEM苏州，Dynacraft Industries

CARSEM (MY)：提供完整方案和服务，有铅/无铅半导体OSAT

• 新业务的重大发展，如：
• Copper Clip铜夹（电源管理产品）业务；服务器市场
• MLP设计于汽车市场，被主要客户合格/通过的产品逐步增加
• Radio-Frequency-Power Product射频电源产品（Base-Station Transmitters基站发射器），正在为5G做准备；产品目前在审核阶段
• 欧洲为主市场，的汽车安全相关产品和含铅定制汽车电源套件，需求稳健上升，带动业务成长
• 在Micro-Electro-Mechanical Systems（MEMES微机电系统）和感应器领域，获得新客户；将与现有和新客户（欧洲/美国）继续加强和发展现有业务组合

CARSEM苏州：OSAT（MLP-Micro Lead-Frame QFN Format，flip chip，ball grid array）

• 智能设备/5G科技/家用电器领域，需求增加30%，主要来自中国
• 最近被1家汽车领域主要厂商，合格成为供应商

Dynacraft：引线框Lead-Frame制造

• 继续专注于etched lead-frame蚀刻引线框业务（中国和东南亚市场）
• 发展和产能扩张于高端photoresist plating光刻胶电镀业务
• Plate-Before-Etch technology将在来临几个月内投入生产
• 预计引线框在5G相关特定市场的需求保持强劲

业务部门：亚洲（61%），欧洲（24%），美国（15%）
欧洲

• 业绩成长来自power management chip电源管理芯片，针对数据中心和汽车行业的龙头/领头羊
• 这领域将继续成长，因节能设备和数据存储的需求增加
• 因采用率稳步上升，有机会进军5G基站和电动汽车定制能源零件EV custom power component；这些产品通常拥有更长的产品生命周期，将缓和其他部门/产品（尤其消费领域产品）的周期性的波动

亚洲

• 主要开发智能手机零件和连接应用
• 2019财年，成长受贸易战影响，但5G无线链接的推出将推动成长
• 管理层已看到多数著名品牌智能手机商家已将订单转移至中国里的OSAT，因此预期来年业绩会有一定程度的成长；但这些产品的生命周期较波动，通常将导致不稳定的增长率

美国

• 客户群多数是具备后端设备，设计能力和自家生产晶圆芯片的跨国企业
• 产品应用领域广泛，服务于不同客户群和行业领域
• 目前供应链被中美贸易战影响，但美国还是一个很重要成长的区域，包括物联网/链接应用的零件，和工业4.0的高端芯片

R&D活动专注于4大领域市场：RF，MEMS/ Sensor，汽车，电力

2019财年，投资额外5m美金于Group Technology Center技术中心，购入新研发设备，故障分析设备，以支援未来研发活动

工业4.0智能工厂应用/降人力：自动引导机器Automated Guided Vehicle (AGV robot)，自动存储和检索系统Automated Storage and Retrieval System (ASRS)

财务状况：

• 2015-2019财年，净现金58m/284m/444m/573m/713m ；目前零债务，每股现金3.6，NTA 6.68
• 2015-2019财年，资本支出176m/125m/129m/171m/195m
• 2015-2019财年，每股股息20/23/27/29/27仙
• USD/MYR，+5%，PBT +3.33m

展望：
2019年，依然存在挑战和不确定性；据SIA，半导体行业，在2019年营收降2.6%，2020年增加4.9%

• 管理层有信心，半导体行业长期展望光明
• 半导体是科技创新的中心，将世界链接在一起，提升效率和色彩
• 管理层相信，随科技（汽车行业，自动化，物联网，5G，AR，VR，人工智能，机器人）的技术发展和持续创新，半导体行业的需求将长远地成长
• 因此，未来几年的成长，将由3大催化剂带动：
• 5G领域的电源管理产品，包括射频功率产品，汽车电气化产品
• 5G基站/智能手机市场，射频技术相关产品
• 物联网/电动车/混合电动车领域，包括微机电系统传感器
• 管理层将努力提升营运效率，应用自动化/数码化/加强研发，为客户群带来更好的附加价值和服务

营运风险：

• 竞争：中国有超过200家OSAT公司（包括新设立公司），因政府资助，和一些集成设备制造商具备内部自制产能；削价战，降低盈利能力
• 需求波动：行业的周期性质，消费者需求波动，广泛的经济因素，贸易战，受影响的供应链；生意决策上具备挑战
• 科技变革：持续会有新产品的提升和面世，客户需求的变化以迎合行业的需求/标准，较长的产品审核时期；公司需要与时并进
• 关键管理层和专业技术人员变动：有限的资本与人力资源，极度竞争的就业市场；直接关系公司的技术能力和未来发展
• 汇率浮动：17Q3外汇亏损10m，18Q4外汇盈利16.5m，19Q3外汇亏损9m

参考/附录：

• 2019/9/26 https://www.theedgemarkets.com/article/cover-story-electrical-electronics-moving-value-chain 
• 2019/3/29 https://worldview.stratfor.com/article/us-china-tech-war-rages-electronics-industry-braces-impact 
• 2019/1/8 https://www.bigwau.com/blog/why-is-malaysia-a-competitive-off-shore-manufacturing-location/ 
• 2017/8/31 https://www.theedgemarkets.com/article/cover-story-catching-next-big-wave 
• 2016/12/8 https://docplayer.net/47966786-Trend-of-semiconductor-industry-and-iem-opportunities.html 

免责声明Disclaimer：以上纯属个人意见和分享，没有买卖建议，将不负责任何人买卖的亏损，买卖自负。

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018 - GADANG

GADANG 9261

• 业务：土木与建筑工程（70%），产业发展（26.5%），水电务（3.5%），机电工程服务
• 2014扩展至水力发电，收购一印尼公司PT IKHWAN MEGA POWER的60%股权
• 2019/4/18，与DWL的子公司Million Rich Develop S/B签竞标合伙协议（股份70:30），合作竞标和承接项目
• 2019/3/29，与联营伙伴Capital City Property S/B，签“条件和解协议”，应得回酬324m降至250m，欠款100m将以特定单位contra；然后公司有选择将卖不出的单位以协议价格卖回给Capital City；最后总应得回酬312m
• 2019/4/26，购入DWL的10%股权（20m股 @ 0.9，共18m ）
• 2019/6/11，私下配售66.2m股 @ 0.77，筹集51m
• Warrant WB：股数129m，Ex. Price 1.09, Ex. Ratio 1:1, Maturity 2021/11/29
• Tan Sri Dato’ Kok Onn和Mr. Boey Tak Kong，也是GPACKET的董事
• Tan Sri Dato’ Kok Onn，持有GPACKET间接名义18.77%股份

（上图取自“股市大闸蟹 Stock Crabby”；作者页面 https://www.facebook.com/股市大闸蟹-Stock-Crabby-315333305889260/ ）

土木与建筑工程

• 2019财年，获新合约136m，总订单1.1b，能够支撑2年或以上
• 见证/完成项目：PETRONAS RAPID项目（分包合约），新LCCT机场， MRT2，Shah Alam医院，Cheras康复医院， LKSA大道，The Mines Heritage，Hyperoffice Jaya 33，等
• 进行中工程：
• PETRONAS RAPID项目
• 消防训练场
• MRT2高架桥导轨
• Cyberjaya医院
• Jalan Tun Razak交通升级
• TRX公共领域（第1期）；2018/8/20获得86m
• TRX多级链接桥（南/北区）；2019/6/12获得38.5m

产业发展

• 284英亩未开发土地，发展总值2.9b，可提供未来10年的营收和盈利
• Unbilled sales未开票销售118m
• 主要项目在巴生谷区域：排屋/半独立/公寓/豪华公寓/独立工厂/商店办公室
• 继续推行CSR，发展可负担房屋
• 见证/完成项目：Bandar Puncak Sena，Laman View (PR1MA/ 排屋)
• 2019财年项目：Maple Residence @ Laman View (Cyberjaya)；The Vyne (KL)；Elegan Residensi @ Putra Perdana (Puchong)；Capital City (Johor)
• 进行中项目：Maple Residence；Elegan Residensi；Kwasa Damansara
• 即将推出项目：双层排屋（第2期）Maple Residence；3层楼别墅（第1A期）Akasia (Semenyih)；The Vyne（尾期）
• 2019财年，营收-5%，税前盈利-41%，因更高的行销费用，疲软的房产市场

机电工程服务

• 联营业务45%股权
• 见证/完成项目：槟城第2大桥，MRT2（分包合约），Gleneagles Medini Iskandar医院，Shah Alam医院，新LCCT机场，云顶高原缆车站，等
• 进行中工程：PNB电力服务，TRX隧道，TRX公共领域照明灯，18 Madge，KSL Maple电力服务，云顶IMAX戏院

水电务

• 在印尼拥有1个小型水力发电站，4个污水处理厂；总产能1100公升/秒
• 2019财年，取得更高营运盈利，因更低的费用，和较好的汇率
• 在Lintau (Sumatera)的9MW小型水力发电站计划，商业营运日期已延期至2020财年，因EPCC承包商表现不佳；已委任新的EPCC承包商，用激进的行动计划减缓项目的延误，厂房安装2019/3完工，互连设施工程也预期进行
• 70%子公司（Nusantara Suriamas S/B），在Kota Marudu (Sabah)的5.9MW太阳能大电板发电站计划，还在呆滞状态，等待官方的SPPA太阳能购买协议，预计2020财年将得出总结，因政府将驱动更多的绿色能源计划
• 进行中工程：PTLN Lantau-1小型水力发电站（PT Ikhwan Mega Power）和水道建设 

现有设施	股权	资讯/能力
PT. Ikhwan Mega Power	60%	2 x 4.5MW；15年期PPA
PT. Taman Trita Sidoarjo	95%	250 公升/秒；20年经验
PT. Taman Trita Birawa	95%	600公升/秒；15年经验
PT. Bintang Hytien Jaya	95%	30公升/秒；17年经验；有意提升至350公升/秒
PT. Dewata Bangun Tirta	95%	200公升/秒；6年经验；BOT剩19年；有意提升至300公升/秒

财务状况：

• 2019财年，营收594.8m至687.7m（+16%），因建筑部门完成跟多进度阶段
• 2019财年，税前盈利134m至71.7m（-47%），因更高的建筑成本，并且建筑业与房产业整体市场需求放缓/疲弱
• 19Q4，Fair Value Loss投资公允价值亏损4.8m，因DWL的股份价值损失（0.9-0.66 x 20m）；来临的20Q1业绩，预计会有再一次的减值损失0.66-0.55 x 20m股 = 2.2m亏损
• IDR/MYR, +5%, 盈利 -401k
• USD/MYR, +5%, 盈利 -208k
• NTA 1.11
• 19Q4，现金215m，债务360m，净负债145m
• 17Q4~18Q1，净现金达69m；然而从18Q3已开始净负债；19Q1~19Q4，净负债27m/80m/103m/145m
• GP Margin，从17Q3的39%，跌至最近季度11~17%
• PBT Margin，从17Q3的29%，跌至最近季度11%（19Q4只有4%，如果排除Fair Value Loss 4.8m）

股价/股权：

股价从2017/7高处1.3跌至2019年尾的低位0.48（-63%）后，开始涨势至0.9左右（+88%）盘整3个月，然后跌势至近期0.65（-28%）；股价甚至在2019/4/22单日大涨34%（0.715-0.96），公司还一度发公告澄清并没有竞标ECRL合约。

• Tan Sri Dato’ Kok Onn，从2017/5月中，开始不定时在公开市场小量买入股份，直到2019/1/30为止；因而直接名义的股份，从0.6左右增加至1.8%左右
• Lembaga Tabung Haji在2018/12/28因重组的因素，把股份转移至Urusharta Jamaah S/B名下；目前持股4.65%
• EPF在2018下半年至2019/4/22都一直卖出，直到2019/5/2和2019/6/19两天有小量买入，然后2019/8/20开始至今都会不定时买入；目前持股5.59%

展望：

建筑部门：相对足够稳定，将会持续发展项目

因新政府延后/重新评估多数的大型项目，导致建筑和地产行业放缓。

• 建筑业整体上，管理层预料短期内会有些修改措施，但谨慎乐观将在2019下半年开始复苏，然后2020年将有所改善
• 在第11大马计划里，将会落实一些大型的医院项目，以提供更好的医疗保健服务和减少危急病患的待医时间
• 新政府着重提倡采购流程的透明度；基于公司以往良好的记录和能力，管理层相信公司具备一定优势

产业部门：依然挑战，因供过于求/供需不平衡，和更严厉的借贷条件

• 但管理层相信，市场依然对（特定地点，品质良好，合理价格）的房产还有需求
• 将集中加强行销活动，品牌管理，扩大客户群，警惕于消费者需求的改变，多元化策略应对市场需求
• 对未来的机会，保持乐观

水电务部门：继续赚取持续性收入

• 预料大马再生能源领域会有更多机会，因国家向往增加再生能源比例，有意从2016的2%增至2030的20%
• 来临的2~3年，将努力扩大在发电领域的知名度，赚取跟多持续性收入，以缓冲建筑部门业务的潜在波动风险
• 将竞标太阳能项目，如LSS3，以增加未来业务组合
• 在亚洲地区，通过探索潜在合作，积极寻求扩展水务和电务的机会
• 印尼存在商机，将继续扩展印尼水务业务，有信心于公司已奠定的污水处理厂业务的知名度；
• 印尼处于城市化的当下，依然有很多大型水力资源未开发；
• 印尼国家发电局PLN策划供应18GW的地热和水力资源；
• 印尼政府已表示将会有更多项目给与独立发电商，而PLN只需专注于transmission infrastructure电力传输基础设施（如电塔）
• 印尼已设定目标，提供至全国100%的国人（目前75%）能够使用安全饮用水和卫生设施

公司主要焦点，还会有大型基础设施项目。

也将与星加坡建设局BCA，在星加坡探索基建项目机会；（2019年，星加坡总建筑需求，新币27b至32b）。

长期当中，公司将提升区域的足迹，增加持续性收入，平衡业务组合。

潜在风险/隐忧：

• 建筑/地产业持续低迷，新合约进度比预期来得慢/较少
• 合约值比预期低/成本开销提高，赚幅/业绩无法达市场预期

附录/参考：

• www.gadang.com.my 
• 2019/9/2 https://www.theedgemarkets.com/article/lead-story-construction-space-overcrowded 
• 2019/6/17 https://www.theedgemarkets.com/article/light-end-tunnel-gadang 
• 2019/4/29 https://www.theedgemarkets.com/article/frankly-speaking-why-sudden-euphoria 
• 2019/4/29 https://www.thestar.com.my/business/business-news/2019/04/29/gadang-buys-10-stake-in-littleknown-dwl/ 

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017 - PCCS

PCCS 6068

• 业务：纺织业（制衣/标签/刺绣/印刷/无缝结合/针织面料/丝网织带/包装服务）
• 部门：制衣部门(80%)，标签部门(16.5%)，其他（印花/刺绣）部门
• 品牌：THIRTY THREE/ CROSS CREEK/ URBAN ULTIMATE/ ATTACK II/ ROPA等
• 厂房：大马，柬埔寨，中国；36间厂房
• 2017/11，供股Right Issue筹30m；7m扩展标签业务，22m作生意开销
• 2018/8/20，首次派发股息1仙
• 2019/5/30，宣布雇员认股计划（ESOS），发行最多总股数15%股票
• 2019/9/3，以2.55m人民币，购入Shandong Yisite Garment Ltd的51%股权
• 2019/9/10，以2.5m美金，在柬埔寨购买一座12年（市价2.74m美金，大21k平方米）的厂房；厂房早已被公司100%占用，之后将有助降低租金成本
• Warrant WA：股数90m，Ex. Value 0.6，Ex. Ratio 1:1，Maturity 2022/12/25
• 同行/相关行业：MAGNI，PRLEXUS，CAELY，JERASIA，TGL

制衣部门：服装/夹克/西装/衬衫/运动服

• 客户，如：PUMA/ DECATHLON/ LI-NING/ ASICS等
• YoY营收-23%，因中国销量放缓
• 营运利润提升，贡献自柬埔寨

标签部门：主标签/热转印标签/模具标签/纺织标签/斜纹带标签/促销标签

• 服务领域：制药业/电子业/护理化妆业/饮食业/家居用品业/工业
• 客户，如：GIANT/ TESTO/ AIRASIA/ NESTLE/ CASTROL/ BHP/ ADIDAS/ UNDER ARMOUR/ ASICS等
• YoY营收+19%，因持续取得更大的市场份额，和稳定的优质客服
• YoY营运利润持平；柬埔寨亏损缩小，大马稍微进步

其他部门：丝网印刷/刺绣/无缝结合

• 客户，如：ADIDAS/ PUMA/ REEBOK/ DECATHLON/ DISNEY/ H&M等
• YoY营收+4.6%，因印刷和刺绣服务业务，获得更多对外订单
• YoY营收利润，从亏损6.8m进步至17.6m（+24.4m），因从投资控股子公司获得庞大的股息收入，和柬埔寨业务的盈利贡献

财务状况：

• 2019财年，出口营业额86.4%（中国38.7%；香港30.2%；柬埔寨17.5%）
• 2019财年，营收YoY-17%，主要因中国业务订单减少
• 2019财年，脱售资产一次性盈利5.2m
• 2019财年，其他流动资产（可收回增值税），减值3.7m
• USD/MYR，+5%，+266k
• USD/RMB，+5%，+165k
• USD/HKD，+5%，+101k
• 19Q4/20Q1，呆账拨备3.2m/2.6m
• 20Q1，现金68m，债务51m，净现金17m

股价/股权：

• 老板/太太/孩子，持有51.9%；老板3个弟弟持有少数股数
• 2019/6/28，前30大股东没有基金；官有缘先生持有2.28%，陈女士（管有缘太太）持有2.31
• （注：母股和子股，交易量大；子股相对更大）

股价走势：从2019年初0.2左右，涨至2019/4/9最高0.565（+183%），然后跌至5月最低0.355（-37%），再涨至6月尾0.635（+78%），然后跌至最近9月尾最低0.385（-39%）。

下图，可见老板的弟弟们，在4月尾和6月尾~7月头期间卖票；然后9月尾~10月头，老板开始少量增持股份

展望：（注：年报没有说明展望）

制衣部门：

• 管理层谨慎于全球经济的不确定性，和担心柬埔寨会失去与欧盟的Everything But Arms (EBA)贸易协定待遇
• 中国销量或比去年放缓/缓和，但业务会保持盈利
• 长远展望正面

标签部门：

• 管理层预计，2020财年，大马业务将面对挑战，因消费情绪低迷，但相信业务能够继续保持盈利
• 柬埔寨业务继续具备挑战

其他部门：管理层认为印刷和刺绣业务，在来临季度，营收将稳健增长

管理层将持续寻找机会/开拓新市场/改善营运效率，让公司在充满挑战的环境下保持竞争力，和未来中持续成长。

潜在风险/隐忧：

• 依赖中国和香港市场
• 成本控制（如纱与纺织原料，薪金待遇，营销费用；削价战）
• 汇率（浮动较大）
• 季度业绩表现浮动或较大

参考/附录：

• http://www.pccsgroup.net 
• 2019.08.19 连2年净利上扬, 成工业有利可图 https://www.sinchew.com.my/content/content_2102669.html 
• 2019.02.05 脱售峇株巴辖产业 进账850万令吉 https://www.theedgemarkets.com/article/pccs脱售峇株巴辖产业-进账850万令吉 
• 2019.10.13 https://sewport.com/countries-with-best-clothing-manufacturers 
• 2019.07.08 https://www.chinaimportal.com/blog/malaysia-clothing-manufacturers/ 

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016 - MBMR

MBMR 5983

（上图，为公司架构，和PERODUA关联架构）

• 业务：分销经销汽车，汽车零件制造（轮胎/ 安全气囊/ 安全带/ 方向盘/ NVH缓音缓震零件，轮胎组装服务）
• 汽车，品牌：PERODUA/ DAIHATSU/ HINO/ VOLVO/ VOLKSVAGEN
• 零件制造，品牌：AUTOLIV HIROTAKO, HASB HIROTAKO, OMI
• 子公司：DAIHATSU (51.5%)/ HIROTAKO/ OMI/ FAHB (VOLVO, VOLKSWAGEN)
• 关联公司：PERODUA（20%），HINO（42%-22%）
• 联营公司：AUTOLIV HIROTAKO（51%股权）
• 联营伙伴AUTOLIV AB，汽车安全配件，拥有全球市场最高份额
• 2018，依然是大马领头；市占率：安全带51%，安全气囊46%，方向盘36%
• 2018，交付2.3m件产品，YoY+9.3%；营收196.4m，YoY+14.3%
• 同行：BAUTO/ DRBHCOM/ UMW/ CCB/ PERMAJU/ TCHONG等
• 相关行业：PECCA/ SUCCESS/ APM/ OCNCASH/ NHFATT/ MCEHLDG/ EPMB等
• 2019/8/20，宣布派息率60%

分销经销汽车部门：

• 18Q3，关闭MITSUBISHI的最后1间分店，因业绩不佳
• 2018，PERODUA市占率39.8%至42.6%；销售量+10.6%至227,243辆
• 2018，HINO市占率8.1%至8.9%；销售量+29.2%至5808辆
• 2018，销售量，VOLKSWAGEN +35.6%；DAIHATSU +43.7%

汽车零件部门：钢轮圈销量，继续下滑，导致OMI营收-5.5%；生意依然保持盈利，但私家汽车轮胎组装生意，市占率，降至85%，因客户的市占率降低，如PROTON，HONDA，TOYOTA等

售后服务部门：营收160m降至154m，-3.8%，因关闭MITSUBISHI分店，和VOLKSWAGEN过去几年的市场渗透率降低导致售后服务减少

产业发展部门：主要管理MBMR大厦

财务状况：

• 营收1.72b至1.93b，+11.9%，贡献于2大业务
• 分销汽车：营收1501m至1693m，+12.8%，因GST免税期间，订单/需求增加；汽车销售量YoY+9.8%，PERODUA销售量21851增至23350，+6.9%，贡献于新MYVI车型，AXIA
• 汽车零件：营收216.3m至228.7m，+5.7%，贡献于NVH产品（+12.1%）和铝合金轮圈（+31.5%）
• 营运业绩，从营运亏损3.7m进步至营运利润16.9m，因汽车销售量提高，铝合金轮圈制造厂亏损-38.8%
• 关联公司，营运业绩，119m至183m，+53.8%；因需求提升
• 联营公司，营运业绩，9.9m至14.3m，+44.4%；因产量提升
• 2013~2018总债务：478/416/372/370/280/144m
• 2013~2018借贷成本：22.8/20.1/20.5/18.6/15.5/10.7m
• 19Q2，现金240m，债务151m，净现金89m
• 17Q4，有impairment（联营公司投资减值31m和商誉减值146m，铝合金轮圈制造厂资产减值61m）共238m，导致2017全年亏损
• 19Q1，一次性收益（卖资产）11.9m
• 19Q2，一次性收益（卖关联公司HINO的22%股权；剩余20%）24.8m
• 19Q2，停止营运亏损5m，因按计划停止营运铝合金轮圈制造厂
• 19Q2，汽车零件部门，营运业绩，由亏转盈4m

股价/股权：股价从2013年中4.2，跌至2016年头1.95（-53.5%），然后1.95-2.7横摆约3年，才在2018年底升至最近高点4.4（+132%）。

• EPF，2019/3/29持有13.78%，2019/10/1持有9.82%
• 30大股东，共持有81.86%，名单多数为国内基金/机构；Med-Bumikar Mara持有50.07%

（上图，为大股东Med-Bumikar Mara架构）

展望：

• 马来西亚汽车工业协会Malaysia Automation Association (MAA) 预测2019汽车行业总销量于600k辆，维持去年水平。
• 全球经济不确定性和汽车贷款条件较严格，导致消费者意愿较谨慎
• 管理层预计PERODUA能交出较良好的销售业绩，而VOLVO表现稳定，VOLKSWAGEN则具备挑战
• 管理层乐观看好消费者对公司品牌的需求，和汽车零件部门的前景

潜在风险/隐忧：

• 成交量可能会偏低
• 依赖关联公司PERODUA的表现/销售量

参考/附录：

• 2019/8/26 https://www.theedgemarkets.com/article/perodua-bezza-bestselling-new-sub10-litre-sedan-sri-lanka
• 2019/8/20 http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/6258705 
• 2018/4/14 https://www.thestar.com.my/business/business-news/2018/04/14/umw-likely-to-get-its-way-in-mbm

https://paultan.org (可查询每月各汽车品牌销量）

以上纯属个人意见和分享，没有买卖建议，将不负责任何人买卖的亏损，买卖自负。

谢谢。😄