039 - 20Q3业绩重点（2）
ANNJOO/ ARMADA/ DAYANG/
ECONBHD/ JCY/ KESM/ MPI/ NOTION/ SCICOM/ TOMYPAK
ANNJOO 6556 20Q3
- 营业额560m，回到疫情前水平，尤其出口量和销售价至中国提升，因中国在大型基础建设项目的财政支出大增
- 本地需求低迷，也因今年疫情，工厂暂时关闭，导致出现停厂费用（20Q1 5.2m, 20Q2 12.8m, 20Q3 5.2m），目前整财年共23.3m
- 营业费用566m，占据营业额101%（过去7个季度都在100%以上，平均107%）
- 亏损19m，而且有15.2m是出售办公楼的收益，另外10.3m是库存减值拨回收益，都扣除后实际亏损将更高
- 现金39.5m，RCPS 43m，债务991.5m，净债务995m，有小缓（低于1b）和但依然处于高债务水平
- 展望：“本地需求目前依然低于疫情前的水平，因疫情病率再度爆发，政府也重新执行CMCO，影响复苏状况。预期明年，本地各大基建项目复工将改善地需求。出口至中国需求强劲，有助国际钢铁价格上涨，将努力提升对中国和各国的出口量。”
ARMADA 5210 20Q3
- 营业额564.5m；83%业务FPO (Floating Production & Operation)/ FPSO (Floating Production Storage & Offloading)，17%业务OMS (Offshore Marine Service)
- OSV (Offshore Support Vessel) 使用率，A级别船只51%（比过往高水平55%稍微降低），B级别船只78%（短期新高），整体平均56%（保持，接近短期新高58%）
- 盈利87m；包括资产减值拨备16m，Joint venture的欠款坏账拨回赚益11m，重估Joint Venture价值赚益14m，管理Joint Venture收费29.5m（时常有收费）
- 借贷成本，自19Q4触顶147m，就每季度逐步降低至今117m
- 现金923m，债务8863m，净债务7939m；20Q1净债务8750m，20Q2 8500m；现金流最新2个季度有缓和
- 基本上，Operating Cash Flow长期保持正面，只是资本开销和偿还债务有点困难
- 展望：“预计FPO业务相对稳定，OMS业务偏弱”（每季度都一样）
DAYANG 5141 20Q3
- 营业额230m，目前今年2020财年最好（通常Q3旺季，Q1淡季）
- 营业额，Offshore TMS业务占83%，Marine Charter业务17%
- 船只使用率，20Q3单季62%，2020财年9个月平均56%，去年同期9个月同期平均71%
- 盈利36m，盈利率15%，低于前2年的18%和32%；税务成本30m稍微较高
- 借贷成本，再次降低至10.5m新低
- 现金507.5m，债务790m，净现金282.5m；自从去年与PERDANA债务重组之后，财务状况和现金流状况就逐步改善
- 现有订单3.6b，足够支撑至2023年
- 展望：“乐观认为目前的赚钱趋势是可持续的。虽然油气价格波动，但公司在经历了前几年最艰难挑战的时期后变得更强大，对公司未来前景保持乐观。”
ECONBHD 5253 21Q1
- 营业额102m，比起疫情前水平低26%；（房产项目占76%，基建项目24%）
- 营业费用3.5m，降低回疫情前水平3.5%左右
- 盈利5.6m，比疫情前水平低35%
- 现金25m，债务92.5m，净债务67.5m；现金流状态持平
- 目前手持25个项目（各个处不同完成阶段），总订单680m
- 展望：“无论是房产项目或基建项目，都保持乐观将赢得新合约。建筑材料价格目前相对稳定，预料2021财政年，建筑业前景将保持正面。”
JCY 5161 20Q4
- 营业额，增加至301m（7个月新高）；
- 营业额，大马占66%和泰国占33%，都回升到疫情前水平
- 盈利14m（8个季度新高），但是其中有34.5m是减值拨回Reversal of Impairment on Asset，去除后实际是亏损
- 公司每财年Q4都会重新评估资产和库存，作出减值或拨回；今年库存减值1.7m
- 外汇亏损达15m，因USD/MYR走弱，USD/THB走强
- 现金328.5m，短期债务63m，净现金265.5m，QoQ微跌
- 2020/1/13，耗资5.4m的SDM Precision Casting S/B收购案，目前还在与卖家商讨合约条件
- 展望：“科技产品需求保持，受益于Work From Home和全球投资于科技产业，就算大型云端业者因需求不确定性而选择不大规模扩张，预计HDD市场将相对稳定。预计HDD市场的总市场将在不远将来的每个季度逐渐减少至70m件以下，导致主要HDD商家可能会调整HDD的供应链，而影响HDD零件的供应商。”
KESM 9334 21Q1
- Revenue从20Q4谷底46m增加至61m
- 盈利只有764k偏低
- Raw Material & Consumable Used占Revenue比率提高至15.5%（过去10个季度平均11.5%），“以支持更高的电子制造服务”
- Trade Receivable从34.5m增加至50.5m
- 现金217m，投资债券9.5m，债务18m，金现金208.5m；尽管9个季度前19Q1开始Profit突然大跌至今21Q1，但净现金从112m逐步增加至208.5m
- 公司整体也在资本开销和派息之后，现金流依然保持健康
- 展望：“产能，销售，盈利，都在这个季度开始复苏，预测这趋势将继续保持”
MPI 3867 21Q1
- 营业额440.5m和盈利55.3m都历史新高
- 营业额，亚洲288m已经历史新高，美国64m和欧洲87m接近历史新高
- 营业利润，亚洲50m和美国9.6m QoQ持平，欧洲13.5m QoQ几乎翻倍，全区域接近历史新高
- 这个季度有6.7m的外汇亏损（预计下个季度也是亏损）
- 现金964m，债务21m，净现金943m；17Q4前只有444m，如今已翻倍，而且是在还债，连续大资本开销，派息后保持超强现金流
- 展望：“全球半导体产业，预计2020年增长3.3%，2021年再增长6.2%。推动长期需求的主要催化剂是：5G，自动化，电动车，物联网，智能手机，可穿戴物件，云端等。尤其智能手机，可穿戴物件和5G将是OSAT有潜在成长动力。”
NOTION 0083 20Q4
- 营业额69.5m，回到疫情前水平
- 营业额，HDD业务24m（持平，微弱），汽车21.5m（回到疫情前水平），照相机2m（依然下跌趋势），电子代工19m（新高，疫情前平均水平7.5m），医疗/个人防护装备/口罩/手套 3m（新业务）
- 盈利6.7m；其中资产减值拨回赚益6.8m，库存减值拨回赚益3.6m；股份支付费用3.8m（单个季度新高）
- Payable 59m，高于疫情前平均水平37m
- 现金82.5m，债务62.5m，净现金20m；纳入了前几年的保险索赔金后，现金状况依然长期处于恶化趋势，从17Q4的80m至今，上个季度是净负债17m，因为把资金都用在资本开销，最新3个财年，资本开销162m/67m/36m
- 展望：
- HDD和汽车业务：目前很难预测接下来的趋势，整体将保持现状。预计泰国HDD业务将从新HDD客户（Enterprise HDD的Machining Base Plates制造商）获得订单提升营业额。
- 医疗业务：当生产线全面开跑，本地和出口市场渗透率更高，2021财年将贡献更高业绩。公司有面对到从中国进口价格偏低产品的竞争，和本地厂家的竞争，但公司定位自家的产品于紫外线杀菌规格，个别包装和小孩口罩。虽然近期口罩销售价格逐步下跌，但业务依然有利可图。
- 手套业务（生产）：将设立9条手套生产线 (Nitrile Disposable Examination Glove)。
- 手套业务（相关）：也将把握机会运用自家CNC机器的能力，研究进军手套生产线的零件的制造业务。
- 手套业务（贸易）：将从国外供应源获取100k至2m盒手套（多数是Nitrile Butadiene Rubber Glove），重塑成自家品牌，目前商讨供应合约协定，已有现成买家；法国的买卖已取消，定金已退还客户，双方没有额外损失。
- 电子代工：继续扩展Aluminium Extrusion业务，将新增供应Thin Walled Tubes产品，预计生意从2020年12月将急速增长。另外也获得机会，进军电动车产业链业务，供应Extruded and Machined Aluminium Parts Supply于合同制造商（连同对方的终端客户，是全球知名的电动车制造商）的新业务，将提升电子代工业务20%的营业额。
- 整体：预计2021财年将比2020财年表现更好。
SCICOM 0099 21Q1
- 营业额52.5m（17个季度新高）
- 营业额，大马业务33m新高，中国6.1m新高；其他区域保持（新加坡2.2m，菲律宾6.8m，斯里兰卡1.3m，其他3m）
- 公司的主要客户群（旅游/休闲/教育），交易量降低，去年同期9个月YoY跌16m (QoQ跌1.6m)，但线上消费产品客户和新客户的贡献了公司业绩，各增加18.5m和2m
- 盈利6.8m（10个季度新高），盈利率保持13%，自从18Q4从20%下跌13%之后就保持至今，其中最大原因是服务产品利润率降低，免税福利也结束了
- 软件执照资产12m；公司购买软件执照的资本开销，大于资产的资本开销
- 投资资金22.5m，现金6.7m，租赁债务5.8m，净现金23.5m；现金流持平
- 展望：“继续激进地提升公司产品在本地和全球地市占率，也在全球的扩展后生意取得重大进展，预计2021财年后半年，那些公司产品将贡献业绩和盈利。”
TOMYPAK 7285 20Q3
- 营业额37m，YoY下跌4%，QoQ下跌21.7%；本地12m占32.5%，外国25m占67.5%
- 营业额YTD，9个月同期去年，下跌22%，因为这个季度延迟出货于本地和外国客户
- 盈利1.8m，YoY转亏为盈，QoQ下跌56%；其中包括Unrealised Forex Gain 14m
- 现金8.5m，债务64m，净债务55.5m；自从20Q2转亏为盈，现金流连续2个季度有进步
- 收购SP Plastic & Packaging Sdn Bhd的51%股权，完成于2020/7/30
- 展望：“继续努力向现有客户争取更多订单，努力与现在大客户合作开发新产品，同时加倍努力争取新本地和外国客户订单。也继续转型计划，更积极改善营运效率，控制营运成本，提升盈利率。谨慎乐观认为接下来业绩将正面。”
- 19Q4和20Q1展望：“乐观接下来业绩将进步”
- 20Q2展望：“乐观接下来业绩将正面”
- 20Q3展望：“谨慎乐观接下来业绩将正面”
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