Sunday, July 11, 2021

050 – 钢铁行业状况

 050 – 钢铁行业状况

2021/08/31：054 - 钢铁行业状况 (补充加强) https://menginvestlife.blogspot.com/2021/08/054.html

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钢铁主要2领域：

  • 长钢：基建为主，包括，高楼大厦，交通建设
  • 扁钢：消费用品为主，包括：汽车，家电

原材料是铁矿石IRON ORES

钢铁是一国其中一个重要的战略资源（发展，商品，武器）


钢铁业的惨淡，要从2015年说起：

  • 2014~2015年，中国政府补贴国内产能过剩的钢铁业生产商，出口至全球各地
  • 而大马，ALLIANCE STEEL进军大马市场，产能更是大大超越了本地的任何一家钢铁公司
  • 2018年，大马在发生改朝换代不久后，希盟新政府就取消和检讨多个大型的基建项目，包括东铁，马新高铁，MRT3，等等，不是暂停项目，就是缩小规模

结果，这几年，造成钢铁业产能一直过剩，形成削价战压低赚幅甚至亏损交易，公司债务也不断上升，行业前景非常惨淡，MEGASTEEL也在2016年倒闭了

2017年，中国才开始介入严格打压国内钢铁行业产能过剩和严防地条钢的情况，多国政府包括大马也开始实施对钢铁的进口关税，2018年特朗普当选总统更是展开对中国贸易战对多样商品征收进口关税包括钢铁。。。整体钢铁行业开始整顿，才稍微开始缓和行业非常惨淡的情况，但当时大马的钢铁行业仍不见光明


钢铁业转折点：

  • 2019年尾，大马开始征收钢铁反倾销税
  • 进入2020年，全球疫情爆发后影响各行各业，包括钢铁业，一些熬不过的公司面临停产或倒闭，行动限制令限制了产能，也有出现了铁矿石和钢铁供应不及的情况
  • 需求方面，因全球QE和纾困政策，加速了经济的复苏的消费需求，汽车和家电行业需求强劲，中国和美国也启动发展大型基础建设计划
  • 因铁矿石涨价，钢铁厂商转嫁成本
  • 中国，因碳中和政策（2030年达碳高峰，2060年达碳中和），开始严格实行钢铁行业消减产能（更不必说扩张），也取消出口退税率，反向始逐步征收出口关税
  • 美国等先进发达国家也陆续推出碳中和政策（2030年降50%，2050年达碳中和）
  • 2021年5月，印度因为爆发疫情，印度最大钢铁生产商JSW STEEL表示，受疫情冲击，公司正在削减钢铁产量，以加强医用氧气供应



结果导致：

  • 美国钢铁价格，一路上涨，从低点450涨至1800，阶梯式上涨，完全没有回调迹象
  • 中国钢铁（螺纹钢）价格，从2020横摆低点3250涨至2021年5月高点6200后回调至5000，最近开始有上涨迹象
  • 中国铁矿石，从2020横摆低点650涨至2021年5月高点1350回调，最近开始有上涨迹象
  • 外国钢铁公司，股价持续创新高（中国，台湾，美国）
  • 5月，中国开始有意监管原材料产品价格，与厂商商谈维护原材料价格避免炒作
  • 6月，俄罗斯，为了減少出口，对钢铁/铜/镍课临时关税至少15%


外国的钢铁公司（如美国，中国，台湾）的行情已经飞天上了，然而大马的钢铁公司还在半山腰（股价最近从高处回调15~40%不等），因为：

  • 6月实行FMCO，钢铁公司被限制10%员工上班，7月雪兰莪又EMCO，7月7日某些州才开始FMCO复苏第2阶段（60~80%员工）
  • 近期政治动荡，可能也导致客户开始转移部分订单
  • 国内股市被套牢的资金不少，投资情绪低落
  • 大部分的新手/股友对钢铁股不太了解（包括笔者也才认识钢铁业不久），也因为没有多少股票讲师了解和讲解钢铁行业
  • 股价从低点涨了不少，整体行业股价连动从5月开始回调休息至今


行业发展：

  • 短期：中国对钢铁产品出口征税（其他国家也可能会实施）
  • 中期：解封对钢铁需求增加，中国和美国大基建（现今未完全通过）
  • 长期：碳权，碳税，碳中和（全球大国限制钢铁业产能，尤其中国）


优势：

  • 全球也不会随意增加产能，尤其先进强国，因为碳中和政策
  • 大马钢铁公司，开始逐步提高出口量
  • 大马钢铁公司，股价没有像外国大涨，反而一路下跌了2个月
  • 如果，大马重启和推出各大基础建设计划
  • 中国，最近降低存款准备率0.5%，将释放约1兆人民币，希望银行放贷更多给中小企业，帮助度过通膨和高原物料价格的危机，因为大宗商品价格持续上涨，小微企业面临成本上升经营困难，所以加大对小微的支持度；（相信是因为“中国未能完全打压全部大宗商品价格的上涨，未能完全打压现有的通膨状况”）

缺点：

  • 供应：中国（或全球先进强国）放宽钢铁业产能（甚至鼓励扩张），大量释放钢铁储备库存，延后碳中和愿景期限
  • 缩紧：全球先进强国，停止QE/纾困政策/释放资金，反向升息/收回资金
  • 打压：全球各国打压价格（但如果只是中国打压，压力只是短期的）
  • 钢铁价格动铁矿石价格，铁矿石价格下跌，钢铁价格随跌
  • 公司高债务，除了CSCSTEEL是净现金公司；如果短期1~2年能有很好的赚幅，相信债务情况能够改善

产业结构演变：

钢铁业的产业结构的改变，与手套业不一样

  • 手套行业是，各大公司扩张，未来供给将暴增；而之前ASP因疫情受惠需求暴涨以溢价抢货，但现在ASP已经触顶而且会逐步下滑；
  • 虽然说手套需求大长期是上涨，但是中长期的供给会导致供给过剩/削价战，等待的会是产业的整顿和整合

手套业：供给上涨，需求下跌

钢铁业：供给下跌，需求上涨


参考：


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